Wolff annonce un milliard de revenus pour Mercedes en F1

Toto Wolff annonce près d’un milliard de dollars de revenus pour Mercedes en F1, une performance financière dont la portée dépend toutefois du périmètre des chiffres avancés.

Mercedes en F1, des revenus et une marge élevés

Dans le podcast Cheeky Pint, Toto Wolff a délaissé les chronos pour détailler la rentabilité de son écurie. Le patron de Mercedes évoque « autour d’un milliard de dollars de revenus » et une marge bénéficiaire de 30 %. Son interlocuteur, John Collison, en déduit près de 300 millions de dollars de résultat avant intérêts et impôts, un calcul que Wolff confirme.

Cet indicateur, aussi appelé EBIT, ne correspond pas au bénéfice net : les intérêts et les impôts restent à déduire. Les quelque 300 millions de dollars évoqués ne représentent donc pas le bénéfice disponible après l’ensemble de ces charges.

Wolff présente ces ordres de grandeur comme les dernières données disponibles. Ils décrivent une écurie devenue très rentable, sans permettre une comparaison directe avec ses comptes publiés. Il faudrait pour cela disposer d’un périmètre comptable et d’une période identiques.

Les comptes de 2025 donnent une autre échelle

Les comptes officiels de Mercedes-Benz Grand Prix Ltd affichent un chiffre d’affaires de 633,378 millions de livres pour 2025. Ce montant ne rejoint pas automatiquement le milliard de dollars évoqué par Wolff. Au-delà de la devise, les activités et les éléments compris dans chaque total ne sont pas nécessairement les mêmes.

Il ne s’agit donc pas d’opposer les deux chiffres. Sans correspondance précise entre les périmètres et les périodes, les comparer comme s’ils mesuraient exactement la même activité serait fragile. Le milliard annoncé donne un ordre de grandeur; les comptes de la société fournissent un montant rattaché à une entité et à un exercice définis.

L’évolution économique apparaît plus nettement sur la durée. Selon le Financial Times, Mercedes avait enregistré une perte nette supérieure à 31 millions de livres en 2012, avant l’arrivée de Wolff dans l’équipe. Pour 2024, le journal fait état de 120 millions de livres de bénéfice net, sur 636 millions de livres de revenus.

Le Financial Times rapporte également 355 millions de livres de dividendes distribués en quatre ans. Ces sommes illustrent le passage d’une activité autrefois déficitaire à une entreprise capable de rémunérer ses actionnaires. Elles restent toutefois distinctes du résultat avant intérêts et impôts cité dans le podcast.

Le plafond budgétaire accompagne un modèle plus rentable

Introduit en 2021, le plafond budgétaire devait contribuer à contenir les dépenses et à rendre les équipes plus viables. La F1 le présente aussi comme un instrument de durabilité financière et d’équilibre compétitif. En encadrant certaines dépenses de compétition, il rend le fonctionnement économique des écuries plus prévisible.

Ce mécanisme n’explique pas à lui seul la prospérité de Mercedes. Les revenus commerciaux, les sponsors, les droits médias et l’essor international du championnat y contribuent également. La rentabilité repose ainsi sur des dépenses mieux encadrées et des recettes portées par la croissance de la discipline.

Dans Cheeky Pint, Wolff explique que plusieurs équipes dégagent désormais des marges solides et peuvent distribuer des dividendes. L’intérêt des investisseurs ne tient donc plus uniquement à l’exposition d’une marque ou au prestige sportif : une écurie peut aussi produire des profits.

Le dirigeant va jusqu’à qualifier Mercedes de « probablement l’équipe sportive la plus rentable au monde après les Dallas Cowboys ». Cette appréciation lui appartient. Elle rapproche des organisations évoluant dans des championnats différents, avec leurs propres règles et conventions comptables, et ne constitue pas un classement indépendant établi sur une base commune.

Des profits qui ne règlent pas les écarts du paddock

La réussite financière apporte des moyens, sans garantir les résultats en piste. Des revenus élevés permettent à une équipe d’investir dans ses infrastructures, d’attirer des profils recherchés et de renforcer son intérêt auprès des partenaires. Le plafond encadre certaines dépenses, mais n’efface ni les installations ni les avantages déjà accumulés.

C’est précisément la réserve défendue par James Vowles, le patron de Williams. Il estime que le plafond budgétaire a pu renforcer la séparation entre les grandes équipes et les autres, notamment parce que les plus riches avaient déjà modernisé leurs installations avant son entrée en vigueur.

La rentabilité croissante du championnat et le rapprochement sportif du peloton restent donc deux sujets distincts. Mercedes illustre la transformation d’une écurie en entreprise lucrative. Pour ses rivales moins bien équipées, l’enjeu demeure de réduire un retard que la limitation des dépenses ne fait pas disparaître à elle seule.